当年让盛大上演“财富神话”的网游《传奇》终于告别了“黄金时代”，这对于渴望成为“娱乐巨人”的盛大来说，并不是一个好消息。
两年前，当陈天桥拒绝采用“免费”模式的那一刻，他恐怕没有想到，两年后“免费”居然成了他放手一搏的“杀手锏”。
2005年第三季财报出现营收下降不久，盛大作出的最快反应是，在11月份将包括《传奇》在内的三款游戏宣布免费。近期虽有数字表明《传奇》的在线人数有所回升，不过盛大的前景依然充满着问号。当然更为重要的是，华尔街不断降低盛大评级令陈天桥大为恼火，因为这使得盛大的股价在过去的三个月内几乎缩水了一半，几乎接近发行价。在人们眼中，盛大的网游业务不得不面对战略拐点。
秘密调查
或许在陈天桥的脑中，2003年10月的某个中午让人难忘。来京参加网博会的陈天桥约一个叫做“嘟嘟”的人吃饭，“嘟嘟”是当时《传奇》最大“私服”（即传奇世界私人服务器的简称）提供者的负责人。陈天桥打算将其“和平演变”，席间陈提出要以400万元人民币买下这家虽然只值100万元、却令盛大头疼的公司。
出乎意料的是，“嘟嘟”拒绝了交易，他劝陈天桥学习“私服”的商业模式，把《传奇》免费，靠道具收费，“这样收入不见得减少，很多“私服”自然就不做了”，“嘟嘟”说，当时陈天桥并未接受这个提议，陈称，“盛大现在的商业模型已经很成熟，不需要去改变”。
不过如今，在陈天桥看来，改变必须开始了。从2001年11月代理《传奇》开始，陈天桥第一个月就收回了成本。从2002年到2005年第二季度，《传奇》虽遭大规模“私服”和外挂的干扰、与韩国人陷入旷日持久的诉讼、以及《MU》、《传奇3》、《魔兽世界》等不同时代的竞争产品的分流，传奇的收入依然保持了持续增长，《传奇》在2005年第二季度为盛大带来的营收超过2.4亿元人民币，约占盛大总收入的44.5％，不过如今盛大在营收上显露出来的危机，已经让盛大不得不考虑后路。
2005年初，渴望寻找新的突破口的盛大开始寻找新的赚钱手段。卖道具、搞“劫天牢”这种带有“博彩”性质的活动甚至成了完成季度收入指标的重要应急手段，有媒体曾曝光一个玩家曾在盛大的某个活动花费了上千元人民币，不过这种过去被视为“捞外快”的模式，是不是能成为主要营收来源，盛大心里并不是一开始就有底，为此盛大展开了一系列的考察和试验，盛大知道玩传奇“私服”的人数几乎是盛大传奇用户的2倍，而这些“私服”就是依靠出售装备获利的，因此考察“私服”成了重要目标。
2005年9月，以总裁唐骏为首的盛大代表开始在全国进行巡回。“连唐骏一起共有4个人，包括法务、技术、财务人员，约我们在一个宾馆里见面”，一个参加过会见的“私服”提供者告诉记者，会见的场合颇像小说描述的那样，“有车在前面引路，绕了一圈又一圈，气氛非常紧张”。
“唐骏先告诉大家来意，然后分开了单独谈”，另外一个“私服”提供者告诉记者，唐骏在屋里问了不少关于“私服”以道具收费模式的问题，并且问“盛大如果免费可不可行”，据了解，大多“私服”都表示，盛大完全可以进行道具收费，因为所有“私服”都这样运转，某“私服”告诉记者他曾制作过一个标价2万元人民币的虚拟外衣“火龙”，结果共卖出70多套。
据大多业内人士分析，盛大出免费策略是保住用户的无奈之举，2005年第三季度已经显示出盛大收入下降33.5％，人数从38.1万下跌到23.3万，如果不采取免费措施《传奇》人数和收入将持续下降。
双曲线
事实上，华尔街分析师不看好盛大的原因很简单，2005年第三季度《传奇》的营收虽然下降到1.55亿元人民币，但依然占到盛大收入的31％，很多人认为不收费就等于连这1.55亿收入都没有了，但事实并非如此。
按照盛大官方的数据，《传奇》在2005年第三季度的平均在线人数是23.3万，第三季度的营收是1.55亿元，以此粗略推算，每人每月贡献的营收在200元人民币左右。而盛大的玩家此前多用月卡，盛大月卡的售价是35元人民币，也就是说月卡收入已经不是盛大《传奇》收入的最主要部分，其他收入甚至是月卡的5倍以上，损失并非想象的那么大。
一位不愿意透露姓名的游戏公司负责人给记者画了一条双曲线，他告诉记者，损失的月卡收入可以通过人数增加来弥补。而且人数增长带来的道具收入增长初期虽然不如
