中孚实业MBO终局

　　随着职工集资的部分资金到位，豫联工业园区逐渐成形，豫联集团和中孚实业与东英金融在形式上似乎渐行渐远。
　　　　
　　经过两年运作，中孚实业（600595SH）管理层收购到了划上句号的时候了。
　　9月初期，有中孚实业内部人士向记者表示，继2003年9月借助海外投资公司完成对控股股东豫联集团部分股权收购后，2005年6月，中孚实业再次以全体员工集资的方式，筹集资金3亿元，以另外一间公司的名义，完成了MB0的最后一跃。
　　9月22日，记者来到位于河南郑州巩义市的中孚实业。在中孚实业投资兴建的豫联工业区，记者见到了公司总经理马路平。他告诉记者，公司董事长张洪恩正带领一行高管外出考察，负责人只有他一个在家，“不过，这些事情（MBO）我也可以和你说一说”。
　　
　　国有股落户海外平台
　　中孚实业成立于1993年，2002年6月在上海证券交易所挂牌上市，主要从事电解铝的生产和销售以及发电。据说是当地最大的电解铝生产企业之一。
　　公司的第一大股东为河南省豫联集团，当时持有公司股份44.18％（现为29.96％），而豫联集团为巩义市财政局所控制，后者持有公司股份78.8％。
　　2003年8月27日，中孚实业发布公告称：公司接第一大股东河南豫联能源集团有限责任公司的通知，2003年8月26日，巩义市财政局与Everwide　Industrial　Limited（东英工业投资有限公司）签订了《股权转让协议》，东英投资受让巩义市财政局持有豫联集团14866万国有法人股股权（占豫联集团总股本的78.8％），由于豫联集团持有中孚44.18％的股份，为中孚第一大股东，此次转让协议若最终生效，将导致中孚的实际控制人由巩义市财政局变更为东英。
　　“虽然是在2003年8月签订的股权转让协议，但其实双方的接触至少有半年多，对方也对我们公司进行了考察。”马路平说。
　　“转让中孚实业的股权是从地方经济长远利益考虑的，”巩义市副市长张国宏当时向外界表示，“受让的这家外资公司也是一家金融资产管理公司，比较符合政府的要求。”
　　虽然如此，但东英投资自露面开始，即被外界称为公司隐性MBO的海外平台。
　　西南证券研究中心徐效鸿向记者指出，从收购方来看，东英投资只是为了收购而临时成立的一家公司，其背后真正的买家从资料上看，应为香港东英金融集团，而该集团在内地的业务主要为投行业务，鲜有投资实业，因此，该宗收购案应属于东英金融的中介业务，即为上市公司管理层收购充当平台。
　　中孚实业内部人士向记者提供的资料显示，东英金融集团有限公司（简称东英金融），成立于1993年，总部设于香港，在深圳及纽约设有办事处。主要业务包括企业融资、证券经纪、基金管理、直接投资及财务顾问。旗下拥有的企业团队包括东英亚洲有限公司、东英亚洲证券有限公司、东英基金管理有限公司、东英中国投资有限公司等。
　　也有业内人士认为，东英金融作为一家专业投资银行，其投资实业也可能是其资产管理业务———利用在内地的资源和人脉优势，为国外实力机构和买家在内地寻找合适的投资对象，然后从中收取管理费。
　　但这种观点以及上述东英金融的MBO平台说法，均未得到马路平的肯定。
　　
　　集资3亿明修栈道
　　“2005年6月，中孚实业的MBO终于大功告成。”中孚实业一位内部人士说道。他指出，与前次借助海外平台不同的是，这次是管理层自己控制的公司，直接介入上市公司的股权收购。
　　2005年6月，豫联集团发布公告称，郑州市大峪沟矿务局拟将持有的公司21.20％股权在河南省产权交易中心对外公开转让，股权转让价格为9640.78万元。20天的公示期过后，这部分股权已悄然易主。上述中孚人士透露，公示期间，只有一家企业前来递交受让申请，并且受让成功，这家企业名为河南怡丰投资有限责任公司。
　　在怡丰投资收购完成后，豫联集团的股权结构为东英投资持股78.8％，怡丰投资持股21.2％，两家公司通过豫联集团合计持有中孚实业29.96％股份。
　　工商注册资料显示，河南怡丰投资公司注册地在郑州高新技术开发区，注册资本18527.6万元，经营范围包括实业投资、金属材料、建筑材料等产品的销售。其股东结构为张树申持7211.6万股，持股比例38.9％，张心恺持3756万股，比例为20.3％，王长民持4060万股，比例为21.9％，巩义豫兴投资公司持2000万股，比例为10.8％，其余8.1％的股份为北京华章投资公司和郑州国信建设工程公司分别持有。
　　“怡丰投资是管理层自己的公司。”中孚实业另一位中层人士说道。他透露，怡丰投资的股东兼法定代表人张树申，曾在巩义市农村信用社任职，2002年8月至今，为豫联集团下属分公司巩义宾馆总经理；另两位个人股东中的王长民原在中孚实业下属的中孚电力分公司任财务科长，后相继担任中孚实业财务部副经理、中孚电力分公司副总经理等职务，张心恺原在中孚铝业分公司历任财务科长、铝业分公司副总经理等。
　　法人股股东中巩义豫兴投资公司名义上是一家民营企业，其实也是由豫联集团的高管组成的一家连办公地点都没有的空壳公司。其法定代表人为豫联集团下属的中孚实业铝电分公司副总